Ответ: Нет прозрачности
Я сначала подумал, что из-за этого. Но повторение процедуры на домашнем компьютере дало правильный результат даже с внедренным psd (походу, кстати, значит есть там прозрачность :)).
Так, что, похоже, системные глюки на работе :(